تحلیل بنیادی شپنا (شرکت پالایش نفت اصفهان)

در این مقاله تحلیلی، ابتدا به بررسی صنعت نفت و گاز کشور می‌پردازیم و سپس شرکت پالایش نفت اصفهان (نماد شپنا) را معرفی خواهیم کرد. در نهایت وضعیت سودآوری و پیش‌بینی سود شرکت را تحلیل می‌کنیم. برای کسب اطلاعات تکمیلی و مشاهده آمار و ارقام می‌توانید فایل گزارش تحلیل بنیادی شپنا را از انتهای مقاله دانلود و مطالعه نمایید.

تحلیل بنیادی شپنا
تحلیل بنیادی شپنا

معرفی صنعت

نفت خام ترکیبی از هیدروکربن‌های بسیار سبک تا سنگین است که ارزش آن معمولا بر اساس دو معیار وزن مخصوص و میزان گوگرد تعیین می‌شود. نفت خام به دو نوع کلی تقسیم‌بندی می‌شود:

  1. نفت سبک و شیرین (گرانروی و گوگرد کمتر)
  2. نفت سنگین و ترش (گرانروی و گوگرد بیشتر)

نفت به‌ صورت خام یا فرآوری نشده کاربرد چندانی ندارد؛ بنابراین آن را به مواد مفیدتری مانند: گاز مایع، نفت سفید، بنزین، گازوئیل، نفت کوره، قیر و دیگر فرآورده‌های نفتی تبدیل می‌کنند.

فرآیند پالایش نفت‌خام

فرآیند پالایش نفت خام در برج تقطیر انجام می‌شود؛ در این مرحله نفت خام را تا ۴۰۰ درجه سانتی‌گراد حرارت می‌دهند تا اجزای آن به جوش آمده و در برش‌های نفتی از هم جدا شوند.

ضریب پیچیدگی چیست؟

ضریب پیچیدگی نحوه عملکرد و میزان ارزش افزوده فرآورده‌های نفتی یک پالایشگاه را نشان می‌دهد. هر چقدر این ضریب بالاتر باشد، تولید فرآورده‌هایی با کرک اسپرد منفی از جمله نفت‌کوره، لوب‌کات، وکیوم باتوم کمتر است؛ در نتیجه محصولاتی با ارزش افزوده بالاتر بیشتری تولید می‌شود که تاثیر بسزایی در سودآوری پالایشگاه‌ها دارد.

معرفی شرکت پالایش نفت اصفهان

پالایشگاه اصفهان یکی از بزرگ‌ترین پالایشگاه‌های ایران است که با مشارکت دو شرکت مشترک آمریکایی و آلمانی به نام فلور و تیسن در فاصله سال‌های 1354 تا 1357 ساخته و در سال 1358 راه‌اندازی شد. این شرکت علاوه بر پالایش نفت خام و تولید فرآورده‌های نفتی، تامین خوراک صنایع پایین‌دستی (شرکت‌های پتروشیمی اصفهان، پتروشیمی اراک، نفت سپاهان، پالایش نفت جی و صنایع شیمیایی ایران) را بر عهده دارد.

مرکز اصلی شرکت در شهر اصفهان و تامین خوراک آن به عهده نفت خام مارون اهواز است؛ همچنین این شرکت سال 1386 در بورس اوراق بهادار تهران با نماد شپنا پذیرفته شد.

پنج فرآورده اصلی شرکت شامل گاز مایع، بنزین، نفت سفید، نفت گاز و نفت کوره به همراه سوخت‌های هوایی که جهت توزیع، به شرکت ملی پخش فرآورده‌های نفتی ارسال می‌شوند.

جایگاه شرکت در صنعت

در حال حاضر 10 شرکت پالایشی کشور در حوزه پالایش نفت خام و میعانات گازی فعالیت می‌کنند که بر اساس ظرفیت پالایش، شرکت پالایش نفت اصفهان از نظر دریافت خوراک نفت‌خام و میعانات گازی در جایگاه سوم و از منظر تولید محصولات نفت‌گاز مقام اول، گاز مایع مقام دوم، نفت کوره مقام سوم، بنزین مقام چهارم و نفت سفید در مقام پنجم قرار دارد.

مصرف روزانه خوراک شرکت‌های پالایشی

در حال حاضر ایران معادل 2.218 هزار بشکه در روز، خوراک مصرف می‌کند.

مصرف روزانه خوراک شرکت‌های پالایشی
مصرف روزانه خوراک شرکت‌های پالایشی (هزار بشکه/روز)

مقدار مواد مصرفی، تولید و فروش و مبالغ شرکت

تمامی مقدارها و مبالغ برای هر سه ماه به‌طور جداگانه در جدول زیر آورده شده و تجمعی نیست. ضریب مصرف نفت خام نسبت به تولید فرآورده‌ها حدود 1.01 است. بیشترین مقدار نفت خام مصرفی و تولید فرآورده‌ها مربوط به فصل بهار سال 1402 بوده که به‌ترتیب 35 و 34 میلیون بشکه گزارش شده است. همچنین بیشترین مقدار فروش معادل 49 میلیون بشکه در سه ماهه تابستان سال 1401 به ارزش 140 هزار میلیارد تومان بوده است.

شپنافصل اول 1401فصل دوم 1401فصل سوم 1401فصل چهارم 1401فصل اول 1402
مقدار نفت خام مصرفی – بشکه32,895,74031,944,51030,650,66234,259,52235,309,238
مقدار تولید – بشکه31,831,17632,382,30030,613,44333,947,33634,539,697
مقدار فروش – بشکه31,262,78949,140,29631,384,07835,702,82935,351,456
مبلغ نفت خام مصرفی – میلیون ریال805,759,325744,337,397649,786,232692,723,579701,042,376
مبلغ فروش – میلیون ریال940,871,8841,402,630,397768,216,181864,975,259825,401,161

کرک اسپرد سه محصول اصلی شرکت

کرک اسپرد بنزین
کرک اسپرد بنزین
کرک اسپرد نفت گاز
کرک اسپرد نفت گاز
کرک اسپرد نفت کوره
کرک اسپرد نفت کوره

ترکیب بهای تمام شده شرکت

در ترکیب بهای تمام‌شده، 98درصد را مواد مستقیم و 2 درصد آن را سربار تشکیل می‌دهد. همچنین دستمزد غیرمستقیم در این شرکت بسیار ناچیز است.

ترکیب بهای تمام شده شپنا
ترکیب بهای تمام شده شپنا

البته برای شرکت معادل 1.658 میلیارد تومان سود موجودی برآورد شده که در پیش‌بینی سود شرکت لحاظ نشده است. با احتساب این سود موجودی، شرکت می‌تواندبه ازای هر سهم معادل 1.827 ریال سود داشته باشد.

همچنین با تغییر کرک اسپردها، سود شرکت نیز تغییر خواهد کرد. لازم به ذکر است، نرخ رشد تورم نسبت به سه ماهه اول سال در نظر گرفته شده است.

ترکیب درآمد شرکت

بیشترین درآمد شرکت از فروش محصولات، به ترتیب نفت گاز با 45 درصد و بنزین با 25 درصد بوده است.

ترکیب درامد تمام شده شپنا
ترکیب درامد تمام شده شپنا

تحلیل بنیادی شرکت پالایش نفت اصفهان

مفروضات تحلیل و پیش‌بینی سود نه ماهه پایانی 1402
دلار فرآورده اصلی (تومان)28,500
دلار فرآورده فرعی (تومان)37,500
نرخ تورم (درصد)25
نرخ حقوق و دستمزد (درصد) کل سال 140227
میانگین نرخ نفت‌خام سه منطقه با تخفیف (دلار/بشکه)84
مصرف نفت‌خام (میلیون بشکه)109
مقدار تولید کل سال1402 (میلیون بشکه)143
کرک اسپرد نفت‌گاز35
کرک اسپرد نفت‌کوره5-
کرک اسپرد بنزین13

کرک اسپرد وکیوم باتوم

5-
صورت سود و زیان (میلیارد تومان)
شرح1401سه ماهه 1402نه ماهه پایانی 1402کارشناسی 1402
درآمدهای عملیاتی339,87482,540305,560388,100
بهاى تمام شده درآمدهای عملیاتی(298,096)(73,219)(262,710)(335,929)
سود (زیان) ناخالص41,7789,32142,85052,171
‏‌هزینه هاى فروش، ادارى و عمومى(2,764)(980)(3,492)(4,472)
خالص سایر درامدها (هزینه ها) ی عملیاتی863000
سود (زیان) عملیاتی39,8768,34139,35847,699
هزینه های مالی(1,899)(574)(1,723)(2,297)
خالص سایر درامدها و هزینه های غیرعملیاتی2,415833(330)503
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم قبل از مالیات40,3938,60037,30545,905
مالیات(4,202)(1,005)(5,092)(6,097)
سود (زیان) خالص36,1917,59532,21339,808
سود(زیان) هر سهم پس از کسر مالیات-ریال1,5943351,4191,754
سرمایه22,70022,70022,70022,700


دانلود گزارش تحلیل بنیادی نماد شپنا

در فایل زیر می‌توانید گزارش کامل تحلیل بنیادی شرکت پالایش نفت اصفهان (شپنا) را مطالعه کنید.

دانلود فایل تحلیل بنیادی شپنا

دیدگاه‌ خود را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

پیمایش به بالا